在当前的经济形势下，财经知识的重要性不言而喻。投资者们需要了解市场趋势、政策变化、公司财务等方面的信息，以更好地制定投资策略。所以接下来，紫薯财经将带大家认识并了解五粮液股票最新估值，希望可以跟你目前的困境指引一些方向。

白酒迎来估值业绩戴维斯双杀，能抄底吗？

白酒迎来估值业绩戴维斯双杀，能抄底吗？

答：$五粮液(sz000858)$ 白酒行业是最适合抄底的行业！目前白酒板块已经从戴维斯双击转变为戴维斯双杀，我们总体的投资策略就是，依据 历史 估值走势，等待低估时分批买入，逐步累积仓位，然后长期持有，等待下一次戴维斯双击！

1、从戴维斯双击转变为戴维斯双杀

白酒板块经过2013年禁酒令的影响，跌到历时低谷，随着以茅台、五粮液为代表的高端白酒从官酒成功转型为商务名酒，进而2014、2015年走出大坑，然后开启6年的牛市，迎来估值和业绩的戴维斯双击，贵州茅台最高市值突破32000亿、最高估值达到70左右、成为a股市值最高企业，五粮液也突破15000亿，成为深证市值第一的企业，整个板块市值超过5.5万亿、达到银行业的市值水平。

当前，白酒板块一方面在杀估值泡沫（去年贵州茅台和五粮液的估值都达到了70倍，而五粮液和茅台的10年期估值历时走势均值为23.5/27），另一方面受到疫情影响白酒板块的业绩也在下滑、增速下降，迎来估值的下行周期和行业景气下降，迎来戴维斯双杀！

2、行业景气度受到疫情影响：五粮液增速超20%，茅台增速不足10%

整体来说，茅台的增速下滑反映了白酒的真实状况，也是跟整个大消费环境受到疫情冲击持续低迷有关系。

五粮液的高增长压力还是很大，归母净利润增速为21.4%，经营活动现金流2021年上半年（87.07亿）比2020年上半年（11.68亿）有大幅回升，但是依然还没有恢复到2019年上半年的水平（83.65亿）；而2020年净利润增速为16.3%、2021年上半年净利润增速为21.4%，累计增幅超过40%，现金流增速为4%，二者没有同步增长；并且净利润的现金含量比为87.07/132=66%，依然处于 历史 的较低水平。所以，整体上五粮液的经营状况处在边际改善的过程中，但是疫情的影响还在，企业接下来的增长压力较大。

3、高端白酒投资策略分析

下跌至低估后，分批买入，逐步积累仓位，等待下一个戴维斯双击！

我们投资两类企业，一类是不被世界改变的企业，比如白酒、奢侈品；一类是改变世界的企业、比如苹果、特斯拉，这些行业颠覆者；

以茅台为代表白酒作为不会被世界改变的企业，其属性优势表现为：爆发性弱，但是持续性好；深深植根于人性、具备成瘾性、消费粘性好、持续消费；具备社交属性，跟文化息息相关；企业数量有限，品牌的形成具有深厚的 历史 文化底蕴，难以被模仿；

这些生意属性造就了茅台的很好的财务属性：高利润率——高毛利95%，高净利润率45%；高且稳定的roe；造血能力强，现金流充沛，是现金奶牛，是非常典型的巴菲特眼中的股权债券！

茅台等高端属性更是具备奢侈品属性、供不应求、可以量价齐升，以及受到消费升级驱动，高端白酒市占逐步提高——具备增长空间！

所以，白酒行业依然是我们长期投资的重要对象！

但，由于白酒行业爆发性弱但持续性好的特点，所以我们要获取超额收益，需要等待低估时买入，然后长期持有，等待价值回归 长期适度成长 估值提升的钱！

4、案例分析：五粮液的买点和估值走势分析

首先我们看五粮液10年来的 历史 股指走势：10年均值为23.5，加减一倍标准差分别为36.34、10.72，所以五粮液的合理估值区间就是10.72—36.3之间 ，如果超过36.3就是泡沫化了！

我们根据股指走势的合理区间：合理下限10.72 均值23.53 合理上限36.3，再结合2020年的归母净利润199.55亿，以及38.8亿的股本，来计算合理的股价范围，进而判断买点和介入时机；

2021年的利润测算：上半年利润增速21.4%，全年按照20%的增速计算，2021年全年的归母净利润为239.46；

那么，2021年的合理股价运动范围就是：10.72·239.46/38.8=66.16 23.53·239.46/38.8=145.2 36.3·239.46/38.8=224；

所以，今年如果要抄底，只有当股价跌到均值估值时才具备买入价值，即145.2元时；然后逐步分批买入，在股价跌到66.16时可以重仓或全仓买入！

当前的估值还在合理估值区间的上沿之上，所以现在远远不是买入的时机，还有漫长的估值回归和戴维斯双杀之路。

4、增长预测：未来5年利润增速有望达到15%

根据五粮液集团的计划，十四五期间，即到2025年要迈入世界500强，而2020年世界500强的营业收入的门槛是：2020年最后一名是山西晋城无烟煤矿业集团，收入是254亿美元（去年是248亿美元，增加6亿美元）1651亿元人民币，到2025年世界500强的门槛要高于1651亿（最低门槛按照每年增加6亿美元计算，那么2025年就是284亿美元，大约是1846亿）；

宜宾市提出在“世界十大烈酒产区”的产区优势和五粮液集团的行业优势基础上，力争到2025年，该市的白酒营业收入（不含五粮液集团的非酒产业）和利润总额实现翻倍，打造成“世界优质浓香白酒主产区”，建成全球一流品牌型与引领型白酒食品产业集群。其中，五粮液集团的营收在“十四五”末将突破2000亿元，成为宜宾市第一家进入世界500强企业。

2020年，五粮液集团的营业收入突破1200亿元，集团控股子公司五粮液市值突破万亿元。

2015年-2019年，上市公司营业收入占五粮液集团的比重为33.2%-46.4%，净利润占五粮液集团的比重为87.1%-95.6%。上市公司2020年实现营业收入573.21亿元，同比增长14.37%；归母净利润199.55亿元，同比增长14.67%。

所以，我们有两个参考数据：

其一，2021-2025年，五粮液集团的营收增速为从1200亿到2000亿，复合增长率为10.76%；作为五粮液集团的宜宾五粮液公司（上市公司），其营收增速不大可能低于10.76%！

其二，结合宜宾市提出的该市白酒收入和利润总额实现翻番的目标，我们判断五粮液上市公司的收入和利润总额有望翻番，5年翻一倍，换算成复合增长率大概是每年14.87%！

五粮液股价

答：截止2020年8月17日，五粮液股价是219.15元。

五粮液，四川省宜宾市特产，中国国家地理标志产品。

以五粮液为代表的中国白酒，有着3000多年的酿造历史，堪称世界最古老、最具神秘特色的食品制造产业之一。五粮液运用600多年的古法技艺，集高粱、大米、糯米、小麦和玉米等之精华，在独特的自然环境下酿造而成。

2012年07月10日，原国家质检总局批准对“五粮液”实施原产地域产品保护。2019年7月，经最高人民法院（以下简称最高法）再审判决，滨河集团生产、销售“九粮液”、“九粮春”等产品的行为被认定侵犯了五粮液对“五粮液”、“五粮春”所享有的商标专用权，滨河集团须向五粮液赔偿经济损失900万元。滨河集团还被判立即停止生产、销售标有“九粮春”、“九粮液”文字或突出标有“九粮春”、“九粮液”文字的白酒商品。

五粮液市值破万亿，它的价格会不会随着水涨船高？

答：五粮液市值破百亿，我认为它的价格不会水涨船高，它是因为酒价本身涨价了，市值变高了，而不是因为市值高了而酒价涨价。

一、因为涨价而带来的市值突破，并不会因为市值高而涨价

2020年11月5日，五粮液在股市盘中高开高走，市值突破百万亿。很多人担心，五粮液股价的飙升，是否会造成五粮液价格的升高。其实这里有点本末倒置，并不是因为市值提高了，所以产品才涨价，而是因为本身产品涨价了，才能突破百万亿市值。市民消费能力的提高，生活水平好了，选择多了，即使是高端白酒，在条件允许的情况下，也想尝尝高端白酒的滋味或者收藏。

二、白酒在酒业市场占领份额提高

中高端白酒和高端白酒的格局越来越清晰，相应的，国人的消费能力提高，酒类价格也会随着消费水平的提高而越来越高。而且，商家企业看中了国民下半年优秀的购买能力，相应地也推出了不少的中高端和高端新品，市场份额占领提高。白酒的地位在近年也越来越高，很多白酒爱好者收藏购买多，整个市场也蓬勃发展。所以不是只有五粮液一家独涨，其他的白酒企业势头也相当不错。而且竞品之间也产生了一种默契，同行涨价，我也涨价，那么市值也就越来越大了。

三、没必要跟风收藏，应理性消费

那么白酒的价格越来越高，市场份额越来越大，需要跟风收藏吗？也不一定。小饮酌情，如果是能力较高的收藏者资金允许，当然可以购入收藏，但是普通百姓并没必要买太高端的白酒，说到底最终也是喝到肚子里。所以如果为了一瓶酒丢了大半个月的工资，也完全没有必要。

2020年五粮液对内扩张下降的原因

答：价格太贵。

五粮液虽然是名贵酒水，但是因为价格太贵已经脱离了群众需求，那么必然销量会大幅下降，而购买者都是有钱的中产者，他们购买五粮液大多用来送礼或者商务请客用。销量下降的另外一个原因就是五粮液这些年来，酒质下降导致一些消费者不买单，或者选择其他品牌性价比更高的酒水，这也是五粮液下降的原因之一。

2020年五粮液000858年度财务报表分析：净利润199.55亿元，同比增长30.02%，营业收入573.21亿元，同比增长25.2%，每股收益5.1414元，每股净资产22.08元，每股公积金0.69元，每股未分配利润15.31元，每股经营现金流3.79元，销售净利率36.48%，销售毛利率74.16%，净资产收益率23.28%(摊薄)，资产负债比率22.95%。

五粮液还能追上茅台吗？2020年收入比茅台少405亿

答：1月7日晚间，五粮液发布了2020年度主要业绩数据公告：营业收入572亿元左右，比上年同期增长14%左右；归属于上市公司股东的净利润199亿元左右，比上年同期增长14%左右。

对于业绩变动的原因，五粮液称，2020 年，公司营业收入、归属于上市公司股东的净利润较上年同期实现增长，主要系公司核心产品销售增长所致。

相较于去年，五粮液2020年的业绩增幅有所减缓。2019年，五粮液实现营业收入501.18亿元，同比增长25.20%；归母公司净利润174.02亿元，同比增长30.02%。

不过，2020年，白酒行业经受了外部环境的考验，再加上行业内部的分化加剧，很多酒企的日子并不好过，但是，以五粮液为代表的高端白酒，业绩复苏较好。

而且，五粮液2020年的业绩增长情况要好于贵州茅台。

贵州茅台近期也公告了2020年业绩情况。公告称，经初步核算，2020年度，贵州茅台预计实现营业总收入977亿元左右，同比增长10%左右，其中本公司全资子公司贵州茅台酱香酒营销有限公司预计实现营业总收入94亿元左右（含税销售额106亿元左右）；预计实现归属于上市公司股东的净利润455亿元左右，同比增长10%左右。

自从2013年贵州茅台全面超越五粮液之后，行业两大巨头就变成了“贵州茅台在前面跑，五粮液在后面追”的格局。虽然五粮液2020年业绩增长情况好于贵州茅台，但是差距也不小——营收还差405亿元，归属于上市公司股东的净利润还差256亿元。

在疯狂的白酒行情中，五粮液2020年度股价涨幅达122.38%。

此前，在2020年12月举行的“五粮液第二十四届1218共商共建共享大会”上，五粮液方面透露，五粮液集团2020年1-11月收入突破1100亿元、收入与利润均实现两位数的增长。

（作者 市界 雷彦鹏，编辑 刘肖迎）

看完本文，相信你已经得到了很多的感悟，也明白跟五粮液股票最新估值这些问题应该如何解决了，如果需要了解其他的相关信息，请点击紫薯财经的其他内容。